Investiciono društvo je specijalizovani privredni subjekt koji se na tržištu kapitala bavi pružanjem investicionih usluga (za račun klijenata) ili obavljanjem investicionih aktivnosti (za sopstveni račun), a čiji su predmet finansijski instrumenti (hartije od vrednosti, derivati i sl.).
- Ratio legis: Budući da ova društva drže i raspolažu novcem i hartijama od vrednosti klijenata, neophodna su stroga kompanijskopravna pravila kako bi se zaštitili investitori i očuvalo poverenje u tržište kapitala.
Pravna priroda i osnovne karakteristike
- Pravna forma: Investiciono društvo se obavezno osniva i organizuje kao akcionarsko društvo. Ukoliko mu je ovo osnovna delatnost, naziva se brokersko-dilersko društvo (mada iste poslove može obavljati i banka preko posebnog dela pod nazivom ovlašćena banka).
- Minimalni osnovni kapital: Za razliku od običnog AD, ovde je novčani cenzus znatno viši i zavisi od nivoa preuzetog rizika poslovanja:
- 50.000 evra – za najmanje rizične usluge (samo prijem i prenos naloga, bez držanja novca klijenata).
- 125.000 evra – osnovni iznos za većinu investicionih usluga.
- 200.000 evra – ako društvo trguje za sopstveni račun (dilerski poslovi).
- 730.000 evra – za najrizičnije poslove (usluge pokroviteljstva i upravljanje multilateralnom trgovačkom platformom – MTP).
- Adekvatnost kapitala i rizici: Društvo je dužno da posluje po načelima solventnosti i likvidnosti. Njegov neto kapital nikada ne sme pasti ispod zakonskog minimuma, niti sme biti manji od 1/4 opštih troškova iz prethodne godine, i uvek mora pokrivati tržišne, kreditne i operativne rizike.
Osnivanje i akti
- Sistem dozvole: Društvo se osniva u strogom postupku pred Komisijom za hartije od vrednosti, koja izdaje dozvolu za rad (za konkretne usluge i aktivnosti).
- Akti i dokumentacija: Uz zahtev se podnose osnivački akt, statut, pravilnik o tarifi, predlog programa poslovanja, kao i dokazi o uplaćenom kapitalu i članstvu u Fondu za zaštitu investitora.
- Postupak registracije: Komisija donosi odluku u roku od 60 dana. Nakon dobijanja dozvole, osnivači imaju rok od 30 dana da društvo upišu u Registar privrednih subjekata. Svojstvo pravnog lica društvo stiče tek upisom u registar (ako se propusti rok, dozvola se poništava).
Organi društva (Upravljanje)
- Sistem upravljanja: Primenjuju se opšta pravila Zakona o privrednim društvima, što znači da osnivači imaju slobodu izbora između jednodomnog i dvodomnog sistema upravljanja.
- Uslovi za članove uprave: Imenovanje bilo kog člana uprave (direktora, člana odbora direktora, nadzornog ili izvršnog odbora) moguće je isključivo uz prethodnu saglasnost Komisije za hartije od vrednosti. Uslov su poslovni ugled, neosuđivanost i najmanje tri godine radnog iskustva sa hartijama od vrednosti.
- Zastupanje: Društvo mora imati najmanje dva lica koja ga zastupaju (zaštitno pravilo „četiri oka“).
- Napomena: Određene bitne odluke organa (npr. usvajanje statuta, statusne promene) proizvode pravno dejstvo tek nakon dobijanja saglasnosti Komisije.
Prava i obaveze članova/akcionara i pravila poslovanja
- Sticanje kvalifikovanog učešća: Ako neko lice želi da kupi 10%, 20%, 33% ili 50% akcija sa pravom glasa (ili udela u kapitalu), obavezno mora da pribavi prethodnu saglasnost Komisije, koja ceni njegovu pouzdanost i finansijsku opravdanost sticanja.
- Upravljanje rizicima: Društvo mora imati potpuno odvojenu organizacionu jedinicu zaduženu isključivo za upravljanje rizicima.
- Izloženost (Zaštitna pravila): Izloženost društva prema jednom licu ili grupi povezanih lica ne sme biti veća od 25% kapitala društva (najveća dozvoljena izloženost), a zbir svih rizika ne sme preći 800% kapitala.
Prestanak/Statusne promene i Kontrola
- Nadzor i sankcije: Nadzor vrši Komisija za hartije od vrednosti (najmanje jednom godišnje neposredna kontrola). U slučaju nepravilnosti, Komisija može izreći javnu opomenu, privremeno zabraniti rad do 60 dana, ili blokirati raspolaganje imovinom.
- Oduzimanje dozvole i Prestanak: U težim slučajevima, Komisija privremeno ili trajno oduzima dozvolu za rad.
- Likvidacija/Stečaj: Pravna posledica trajnog oduzimanja dozvole brokersko-dilerskom društvu je po sili zakona pokretanje postupka likvidacije ili stečaja prema opštim kompanijskim pravilima.
