Investicioni fond je specijalizovano društvo koje se bavi prikupljanjem slobodnih novčanih sredstava članova (investitora) u cilju njihovog zajedničkog ulaganja u finansijske instrumente i druge oblike imovine, a u skladu sa unapred utvrđenom investicionom politikom.
- Ratio legis: Pod uticajem prava Evropske unije, investicioni fondovi se nazivaju i „institucije kolektivnog investiranja“. Njihova svrha je da se udruživanjem sredstava malih i velikih ulagača postigne ekonomija obima, bolja diverzifikacija rizika i stručnije upravljanje nego što bi to pojedinac mogao samostalno da ostvari.
Pravna priroda, vrste i osnovne karakteristike
- Pravna forma: Fond može biti društvo bez pravnog subjektiviteta (zasebna imovinska masa, što je u Srbiji uvek slučaj kod otvorenih fondova) ili specijalizovano privredno društvo sa pravnim subjektivitetom (obavezno u formi AD ili DOO, što je rezervisano za zatvorene fondove).
- Poslovno ime / Naziv: Mora jasno da sadrži oznaku vrste fonda (npr. „otvoreni investicioni fond sa javnom ponudom”, „UCITS fond”, „AIF”) i zaštićeno je od neovlašćenog korišćenja trećih lica.
- Osnovne podele:
- Javni (upućuju javnu ponudu svim licima) i privatni (za zatvoreni krug, po pravilu, profesionalnih ulagača).
- Otvoreni (postoji obaveza da se udeli na zahtev člana otkupe iz imovine fonda) i zatvoreni (otkup nije moguć na zahtev, osim u izuzetnim slučajevima predviđenim ZPD-om).
- UCITS fondovi (najstrože regulisani, javni, otvoreni fondovi za ulaganje u likvidnu imovinu) i AIF – alternativni investicioni fondovi (svi fondovi koji ne potpadaju pod UCITS pravila).
Osnivanje i akti
- Sistem dozvole: Fond ne nastaje slobodno, već ga osniva društvo za upravljanje, i to isključivo uz prethodnu dozvolu koju izdaje Komisija za hartije od vrednosti.
- Osnivački kapital: Ulozi članova mogu biti isključivo u novcu. Za početak rada UCITS fonda neophodno je prikupiti najmanje 200.000 evra u dinarskoj protivvrednosti.
- Akti: Svaki fond mora imati pravila poslovanja, a javni fondovi izrađuju i objavljuju prospekt (dokument sa svim informacijama bitnim za investitore). Fondovi u formi privrednog društva (AD/DOO) donose i osnivački akt i statut u skladu sa ZPD-om.
Organi društva (Upravljanje) Fondovi imaju visoko specifičan model u kome je upravljanje najčešće povereno eksternom subjektu.
- Društvo za upravljanje: Fondom po pravilu rukovodi posebno društvo za upravljanje investicionim fondovima. (Izuzetak je zatvoreni AIF sa pravnim licem koji može imati interno upravljanje preko sopstvenih organa).
- Depozitar: Da bi se sprečile zloupotrebe, upravljanje imovinom je odvojeno od njenog čuvanja. Čuvanje se poverava depozitaru (ovlašćenoj banci), koja istovremeno strogo kontroliše zakonitost tokova novca i raspolaganja imovinom.
- Specifičnosti za fondove AD/DOO:
- Sva ovlašćenja za sazivanje skupštine po pravilu pripadaju društvu za upravljanje (nadzorni odbor je može sazvati samo dvotrećinskom većinom).
- Ako je osnovni kapital fonda veći od 200.000 evra, obavezno je dvodomno upravljanje.
- Nadzorni odbor mora imati najmanje 5 članova (za javnu ponudu) ili 3 člana (za privatnu ponudu), uz uslov da članovi ispunjavaju stroge kriterijume stručnosti i nezavisnosti u odnosu na društvo za upravljanje ili depozitara.
Prava i obaveze članova/akcionara
- Investicione jedinice, udeli i akcije: Članovi fonda bez pravnog lica dobijaju dematerijalizovane investicione jedinice (koje se vode na elektronskim računima), dok se u DOO fondu stiču udeli, a u AD fondu akcije.
- Prava: Sticanjem ovih instrumenata, članovi imaju pravo na srazmerni udeo u posebnoj imovini fonda, srazmerni deo prihoda, kao i na likvidacioni ostatak. Članovi otvorenog fonda imaju i pravo da zahtevaju otkup svoje jedinice.
- Ograničenja ulaganja (Zaštita kapitala): Kako bi se disperzovao rizik za članove, zakonom su propisana najstroža ograničenja ulaganja po vrsti i obimu (posebno za UCITS fondove). Takođe, najstrože je zabranjeno ulaganje imovine fonda u lica povezana sa društvom za upravljanje (kako bi se izbegao sukob interesa), kao i davanje zajmova trećim licima.
Prestanak/Statusne promene i Kontrola
- Kontrola (Nadzor): Isključivi stalni (posredni i neposredni) nadzor nad fondovima vrši Komisija za hartije od vrednosti, koja može izricati opomene, novčane kazne, obustavljati imenovanja direktora, i konačno, oduzimati dozvole za rad.
- Prestanak:
- Investicioni fondovi sa pravnim licem (AD, DOO) prestaju redovnim putem: likvidacijom, stečajem ili statusnim promenama (za koje je neophodna dozvola Komisije).
- Investicioni fondovi bez pravnog lica se raspuštaju i sprovodi se unovčenje imovine ukoliko: trajnije ostanu bez društva za upravljanje ili depozitara, imovina padne ispod minimuma, ili to po službenoj dužnosti naloži Komisija. Sama volja članova ne može dovesti do raspuštanja.
