Pravnik

Pravo prečeg upisa je imovinsko pravo akcionara da, prilikom izdavanja, upišu nove akcije i druge hartije od vrednosti koje daju pravo na zamenu ili sticanje akcija, pre nego što one budu ponuđene trećim licima.

• Ostvarivanje ovog prava je isključivo u interesu akcionara i predstavlja njegovu mogućnost, a nikako obavezu.

Pravna priroda i osnovne karakteristike

• Originalno sticanje: Ovo pravo predstavlja način originernog sticanja prava svojine jer akcionar postaje prvi imalac hartije (stvara se novi članski odnos na primarnom tržištu), što ga suštinski razlikuje od prava preče kupovine koje podrazumeva derivativno sticanje na sekundarnom tržištu.
• Ratio legis: Osnovni smisao i cilj ovog instituta je zaštita postojećih akcionara od razvodnjavanja njihovog učešća u osnovnom kapitalu. Ukoliko akcionar ne bi iskoristio ovo pravo, njegovo procentualno učešće u kapitalu bi palo, što direktno znači i manji broj glasova na Skupštini, manje učešće u dividendi i manji likvidacioni/stečajni višak.
• Princip srazmernosti: Pravo se ostvaruje strogo proporcionalno – akcionar ima pravo da upiše onaj procenat novih akcija koji odgovara njegovom trenutnom procentualnom učešću u ukupnom broju akcija. Ako jedan akcionar ne iskoristi svoje pravo, to ne dovodi do povećanja prava ostalih akcionara.
• Neraskidivost i prenosivost: Iako je samo pravo neraskidivo vezano za akciju i člansko svojstvo (princip nedeljivosti akcije), izričito je dozvoljeno prenošenje konkretnog prava prečeg upisa na drugo lice.
• Oblast primene: Zakon izričito propisuje da se ovo pravo primenjuje isključivo kod povećanja osnovnog kapitala novim ulozima (novčanim ili nenovčanim). Ne primenjuje se kod uslovnog povećanja, povećanja iz neto imovine, niti kod statusnih promena. Važno je naglasiti i da se kod otuđenja već izdatih sopstvenih akcija društva primenjuje pravo preče kupovine, a ne prečeg upisa.

Osnivanje i akti

• Zakon propisuje samo minimalna pravila za ostvarivanje ovog prava, dok se detaljan postupak prepušta statutu društva.
• Statutom se može odstupiti od strogog pravila klase, na način da se neiskorišćeno pravo prvo nudi akcionarima klase koja se emituje, a tek na sekundarnom nivou i akcionarima drugih vrsta i klasa akcija.

Upravljanje i isključenje prava

• Obaveštavanje: Organ uprave je dužan da akcionare obavesti o pravu prečeg upisa na isti način na koji se saziva sednica Skupštine. Obaveštenje mora da sadrži broj akcija, emisionu cenu, te rok i način korišćenja prava.
• Isključenje prava: Pravo prečeg upisa nije apsolutno i može se potpuno ili delimično isključiti za određenu emisiju, ali se moraju kumulativno ispuniti sledeći formalnopravni uslovi:
  1. Nadležnost: Odluku o isključenju prava može doneti isključivo Skupština akcionara (ne može se unapred organičiti statutom) i to tročetvrtinskom (3/4) većinom glasova prisutnih akcionara odgovarajuće klase.
  2. Predlog uprave: Skupština donosi odluku isključivo na osnovu pisanog predloga Odbora direktora (odnosno Nadzornog odbora) koji mora sadržati razloge za isključenje i detaljno obrazloženje predložene emisione cene.
  3. Priroda ponude: Isključenje je zakonom dozvoljeno isključivo u slučajevima ponude kod koje nije obavezna objava prospekta (npr. kada se ponuda upućuje kvalifikovanim investitorima ili manjem broju od 100 lica).
  4. Odluka se obavezno registruje i čini sastavni deo odluke o povećanju kapitala.
  5. Napomena (Materijalni uslovi): Iako ZPD eksplicitno ne propisuje materijalne uslove za isključenje, oni su ugrađeni u obavezu uprave da obrazloži razloge isključenja, čime se dokazuje da je isključenje bilo nužno i u interesu društva.

Prava i obaveze članova/akcionara

• Titular prava: Pravo pripada isključivo licima koja imaju svojstvo akcionara na dan donošenja odluke o povećanju kapitala.
• Zakonska ograničenja prava: Pravo imaju samo oni akcionari čije su akcije u potpunosti uplaćene. Pored toga, primenjuje se pravilo klase – pravo imaju samo imaoci akcija one klase akcija koja se izdaje.
• Ovo pravo rezervisano je isključivo za akcionare i nikako ga nemaju imaoci zamenljivih obveznica i varanata (jer oni tek predstavljaju potencijalne akcionare).
• Predmet prava: Akcionari imaju pravo prečeg upisa kako za same akcije (obične i povlašćene), tako i za zamenljive obveznice i varante (pri čemu pravo prečeg upisa zamenljivih obveznica imaju samo akcionari običnih akcija).
• Rok: Zakon štiti akcionare garantovanjem minimalnog roka od 30 dana za ostvarivanje (korišćenje) ovog prava, koji počinje da teče od dana slanja obaveštenja.