Pravo raspolaganja akcijama prvenstveno podrazumeva ovlašćenje akcionara da prenese pravo svojine na akcijama na drugo lice, čime mu prestaje svojstvo akcionara u tom društvu.
- Pored prenosa svojine, pod raspolaganjem se smatra i davanje akcija u zalogu, te se ista pravila primenjuju i na njihovo zalaganje.
- Pravo raspolaganja pravima iz akcija predstavlja mogućnost da akcionar prenese na drugo lice samo pojedinačno pravo koje proizilazi iz akcije, dok on sam i dalje zadržava akciju i svojstvo akcionara.
Pravna priroda i osnovne karakteristike
- Princip slobodne prenosivosti: Kompanijsko pravo polazi od pravila slobodne prenosivosti akcija, s obzirom na to da je to u redovnim okolnostima jedini način da akcionari istupe iz društva.
- Kod javnih akcionarskih društava ovaj princip je apsolutan i neprikosnoven – svako ograničavanje je zabranjeno.
- Kod nejavnih akcionarskih društava slobodna prenosivost se pretpostavlja, ali zakon ostavlja mogućnost društvu da od ovog principa odstupi.
- Forma prenosa:
- U nejavnim akcionarskim društvima prenos akcija se sprovodi ugovorom koji se obavezno zaključuje u pisanoj formi uz overu potpisa sticaoca i prenosioca.
- U javnim akcionarskim društvima prenos se vrši isključivo po strogim pravilima tržišta kapitala.
- Kada je reč o prenosu samih prava iz akcija, zakon ne propisuje nikakvu obaveznu formu.
- Pravna dejstva ograničenja prenosa:
- Stvarnopravno dejstvo: Ograničenje koje za posledicu ima apsolutnu nemogućnost punovažnog prenosa akcije ako uslovi nisu ispunjeni (npr. prenos bez tražene saglasnosti uprave biće nevažeći).
- Obligacionopravno dejstvo: Ograničenje kod kojeg se prenos akcije uvek može valjano (punovažno) izvršiti, a jedina posledica po prenosioca koji prekrši dogovor jeste imovinska odgovornost za štetu.
Institut Vinkulacije
- Vinkulacija akcija predstavlja zajednički naziv za sve načine ograničavanja prenosivosti akcija.
- Ratio legis: Istorijski, vinkulacija se uvodila isključivo u porodičnim društvima kako bi se zatvaranjem društva sprečio ulazak trećih lica i zadržala vlasnička kontrola. Danas je ovaj institut evoluirao i veoma se često koristi i kao efikasan mehanizam zaštite od neprijateljskog preuzimanja.
- Statutarna ograničenja u nejavnom društvu (POZITIVNO PRAVO): Nejavno društvo može vršiti vinkulaciju isključivo statutom, i to samo kroz dva izričito dozvoljena mehanizma:
- Ustanovljenjem prava preče kupovine u korist postojećih akcionara.
- Zahtevanjem prethodne saglasnosti društva za bilo kakav prenos.
Zabrane i Ugovori
- Razdvajanje imovinskih i neimovinskih prava: Princip slobodne prenosivosti prava iz akcija odnosi se isključivo i samo na imovinska prava (poput prava na dividendu ili prava na likvidacioni/stečajni višak).
- Zabrana prenosa neimovinskih prava: Akcionaru je izričito i apsolutno zabranjeno da prenosi svoja neimovinska (članska) prava – pravo glasa, pravo na informisanje i pravo učešća na Skupštini su neprenosiva.
- Ratio legis: Zabrana prenosa prava glasa štiti društvo od toga da njime počnu da upravljaju lica koja nisu vlasnici kapitala i koja samim tim ne snose stvarni ekonomski rizik poslovanja tog društva.
- Zakonska ograničenja raspolaganja akcijama: Iako su retka, srpski ZPD poznaje jedno izuzetno važno ograničenje u javnim akcionarskim društvima – apsolutno je zabranjen prenos i svako drugo raspolaganje delimično uplaćenim akcijama. Akcija se može prenositi i prodavati tek nakon što je ulog u potpunosti unet/uplaćen u društvo.
- Ugovorna ograničenja (Samoograničavanje): Pored zvaničnih akata društva, svaki akcionar može slobodno zaključivati ugovore sa drugim akcionarima ili trećim licima kojima dobrovoljno ograničava svoje raspolaganje akcijama. Zbog pravila privrednog prava, ovakvi ugovori proizvode isključivo obligacionopravna dejstva, pa kršenje ovakvog ugovora utiče na naknadu štete, ali ne poništava prodaju akcije trećem licu. Kod prenosa prava iz akcija, nejavna društva imaju veću slobodu i mogu ih ograničavati i odlukom o izdavanju akcija, bez jasnih zakonskih ograničenja.
