Pravnik

Pojam/Definicija

• Kumulativno glasanje (proporcionalno glasanje) je alternativni način glasanja gde akcionar ukupan broj glasova kojima raspolaže množi sa brojem članova uprave koji se biraju, te tako dobijeni broj glasova može slobodno da raspodeli na jednog, nekoliko ili na sve kandidate.
• Kooptacija predstavlja pravo preostalih (izabranih) direktora da sami popune upražnjena mesta u upravi (nastala usled smrti, ostavke i sl.) imenovanjem lica koja će vršiti tu dužnost do konačne odluke Skupštine.
• Klasifikovana uprava (rotirajuća uprava) je model u kome se ne biraju svi članovi uprave istovremeno, već su podeljeni u grupe (najčešće tri) kojima mandati ističu u različitim godinama.

Pravna priroda i osnovne karakteristike

• Ratio legis (Kumulativno glasanje): Ovaj institut predstavlja izuzetno značajan instrument za zaštitu manjinskih akcionara. Njegov cilj je da, i pored postojanja većinskog akcionara, znatno uveća šanse manjini da izabere jednog ili više svojih predstavnika u organ uprave (nagomilavanjem svih svojih glasova na jednog kandidata).
• Trajanje mandata (POZITIVNO PRAVO): Direktori se uvek biraju na određeni period. Prema važećem pravu, maksimalna dužina mandata ne može biti duža od 4 godine. Ukoliko dužina nije izričito određena, zakon postavlja pretpostavku da mandat traje tačno četiri godine, uz napomenu da je broj mandata (reizbornost) neograničen.
• Unitarna naspram klasifikovane uprave: Srpsko pravo implicitno dozvoljava uvođenje klasifikovane uprave, s obzirom na to da zakon ne zabranjuje da različitim direktorima mandat traje različito vreme.

Uloga Statuta

• Dozvoljenost kumulativnog glasanja: Režim zavisi od vrste akcionarskog društva:
  • Kod nejavnih društava, kumulativno glasanje je apsolutno zabranjeno.
  • Kod javnih društava, primenjuje se direktno glasanje kao pravilo, ali se statutom izričito može uvesti kumulativno glasanje kao opcija.
• Statut i kooptacija: Statutom se takođe može ukinuti ili dodatno ograničiti pravo direktora na vršenje kooptacije, a njime se utvrđuje i tačna dužina trajanja mandata direktora.

Upravljanje i Ograničenja

• Predmet kumulativnog glasanja: Ovaj način glasanja se primenjuje ISKLJUČIVO onda kada Skupština bira kolegijalne organe uprave (Odbor direktora ili Nadzorni odbor) i imperativno zahteva da se svi članovi organa biraju istovremeno, a ne pojedinačno za svako mesto.
• Pravila i ograničenja kooptacije (POZITIVNO PRAVO): Pravo na kooptaciju je strogo limitirano:
  1. Direktoru imenovanom kooptacijom mandat imperativno prestaje na prvoj narednoj sednici Skupštine.
  2. Njegovi uslovi angažovanja ne smeju biti povoljniji od uslova lica koje menja.
  3. Broj kooptiranih direktora maksimalno ne sme biti veći od dva.
• Zabrana kooptacije i obavezno sazivanje Skupštine: Pravo preostalih direktora da kooptiraju nove članove se apsolutno gubi ukoliko ukupan broj direktora padne ispod polovine broja propisanog statutom, ili ukoliko ih nema dovoljno za donošenje odluka i zastupanje. Tada su preostali direktori dužni da bez odlaganja (najkasnije u roku od 8 dana) sazovu sednicu Skupštine radi imenovanja nedostatnih članova.

Rizici glasanja

• Kod kumulativnog glasanja akcionar ima potpunu slobodu. Ukoliko se bira 5 članova, a akcionar ima 18 akcija, on raspolaže sa 90 glasova koje može dati samo jednom kandidatu (i tako ga obezbediti), ili ih može raštrkati na više kandidata.
• Praktični problemi: Prilikom primene ovog mehanizma lako može doći do neželjenih rezultata i pravljenja grešaka u usled raštrkavanja (rasipanja) glasova, a zbog neiskustva akcionara ili njihove želje da izaberu nerealno veliki broj članova uprave.